Il 16 e 17 settembre si è tenuta una riunione molto attesa del Federal Open Market Committee (FOMC), culminata con una riduzione del tasso obiettivo di 25 punti base. Questa decisione segna il primo intervento della Fed nel 2025, un passo significativo dopo un periodo di incertezze economiche e cambiamenti nel mercato del lavoro.
La riduzione dei tassi è stata motivata principalmente dalla lenta crescita dei posti di lavoro, ma la Fed ha sottolineato la sua intenzione di rimanere indipendente e di basare le future decisioni su dati concreti. In base alle attuali tendenze economiche, ci si aspetta che la Fed possa attuare ulteriori tagli, previsti per ottobre e dicembre, portando il tasso obiettivo a una fascia compresa tra il 3,5% e il 3,75%, in linea con le aspettative di mercato.
Le dinamiche del mercato del lavoro
Il contesto attuale del mercato del lavoro presenta sfide significative. Con un tasso di crescita dei posti di lavoro in calo, la Fed ha adottato un approccio di gestione del rischio, dando priorità alla stabilità occupazionale rispetto alle pressioni inflazionistiche. Questo rappresenta un cambiamento rispetto alla riunione precedente, dove erano emerse dissidenze.
Il voto dei membri del FOMC
Durante l’ultima riunione, la Fed ha registrato una sola dissidenza, quella del nuovo governatore S. Miran, che ha proposto un taglio di 50 punti base. Questo mette in evidenza un panorama di opinioni diverse all’interno del comitato, dove la maggior parte dei membri concorda sulla necessità di un intervento, ma con visioni varie riguardo l’entità e la tempistica dei futuri tagli.
La questione dell’inflazione
La situazione inflazionistica è cambiata notevolmente rispetto a un anno fa. Attualmente, l’inflazione CPI ha raggiunto il 2,9% su base annua, e ciò avviene in un contesto in cui la Fed decide di abbassare i tassi nonostante un’inflazione ancora sopra il target. Si prevede che l’inflazione possa continuare a salire, con un picco atteso del 3,6% sia per l’indice CPI che per quello core.
Proiezioni economiche della Fed
Il Summary of Economic Projections della Fed ha fornito una visione dettagliata delle aspettative economiche. Nove membri del comitato prevedono ulteriori riduzioni dei tassi prima della fine del 2025, nonostante le revisioni al rialzo delle proiezioni inflazionistiche. Allo stesso tempo, il tasso di disoccupazione è previsto stabile al 4,5%, con lievi riduzioni per gli anni successivi.
In questo contesto, il mantenimento di un tasso di disoccupazione stabile non riflette necessariamente una salute robusta del mercato del lavoro, ma piuttosto segnala rischi al ribasso che potrebbero influenzare le future decisioni della Fed. La Fed, infatti, si concentra sulla componente di massima occupazione del suo mandato, suggerendo che un deterioramento significativo del mercato del lavoro potrebbe portare a un allentamento monetario più deciso.
Prospettive future e conclusione
Le prospettive per il mercato del lavoro non sembrano promettenti nel breve termine. Si prevede che la Fed continui con ulteriori riduzioni dei tassi, con una possibile diminuzione di 25 punti base a ciascun incontro fino alla fine del 2025, portando il tasso a un massimo di 3,0% nel giugno 2026. Tuttavia, la situazione economica generale e l’andamento dell’occupazione saranno elementi chiave nel determinare le azioni future della Fed.