Cosa ci riserva il futuro per i prezzi dello zinco? La nostra analisi del mercato delinea le principali tendenze che gli esperti ritengono avranno un impatto sul metallo nel 2024.
Il 2023 ha visto il prezzo dello zinco scendere mentre il mercato entrava in territorio di surplus.
All’inizio del 2023, si prevedeva che lo zinco avrebbe registrato una modesta crescita della domanda durante l’anno. “Il recupero della Cina e la resilienza della domanda da paesi come l’India contribuiranno a far tornare il consumo globale in crescita dopo la diminuzione del 2022,” ha detto Jonathan Leng, analista principale di Wood Mackenzie, all’Investing News Network (INN) all’epoca.
Tuttavia, dopo aver previsto una crescita della domanda di zinco del 2,1 percento nel 2023 ad aprile, il Gruppo Internazionale di Studio sull’Intestazione e lo Zinco ha ridotto la sua proiezione all’1,1 percento in ottobre. Alla fine dell’anno, il CRU Group stimava una contrazione dello 0,4 percento.
La domanda di zinco è stata influenzata dal rallentamento della ripresa post-COVID nell’economia cinese, che rappresenta il 60 percento della domanda mondiale di metallo. Nel frattempo, il mercato dello zinco ha registrato un aumento dell’offerta di prodotti raffinati dall’Europa poiché i prezzi dell’energia sono diminuiti e hanno permesso a molti degli impianti di fusione del continente di riprendere la produzione.
Per quanto riguarda i prezzi, la BMI Research prevedeva all’inizio del 2023 che lo zinco avrebbe avuto una media di 3.000 dollari per tonnellata metrica (MT) per l’anno; ha rivisto la sua previsione al ribasso a 2.550 dollari a metà periodo. Lo zinco ha chiuso l’anno a 2.658 dollari.
Cosa succederà al prezzo dello zinco nel 2024?
Si prevede che il declino dei prezzi dei metalli di base continuerà nel 2024 a causa dell’attività economica globale depressa.
In particolare, lo zinco è destinato a continuare a lottare con un’eccessiva offerta di fronte a una domanda debole. Sebbene la produzione mineraria sia stata relativamente piatta nel 2023, il Gruppo Internazionale di Studio sull’Intestazione e lo Zinco ha detto in ottobre di prevedere un aumento del 3,9 percento nel 2024, con una produzione da operazioni in tutto il mondo che arriva a 12,91 milioni di MT.
Dal lato della domanda, vari fattori che hanno pesato sullo zinco nel 2023 sono destinati a persistere nel nuovo anno, inclusa la difficile situazione economica globale; in particolare, i tassi di interesse elevati in Nord America e Europa hanno trascinato verso il basso gli investimenti complessivi in immobili e progetti di capitale, danneggiando l’uso di metalli di base.
Il lento recupero post-COVID della Cina sta anche spingendo la domanda di zinco verso il basso. I settori immobiliare e manifatturiero del paese hanno avuto difficoltà per gran parte del 2023, e sebbene le misure di stimolo abbiano creato un certo slancio verso la fine dell’anno, gli effetti completi non si vedranno probabilmente fino al secondo semestre del 2024.
“Tornano le preoccupazioni sulle prospettive di crescita della Cina il prossimo anno dato il debole settore immobiliare, che agisce come un freno sui prezzi dei metalli di base. La nostra aspettativa è che i tassi di interesse negli Stati Uniti e in Europa non inizieranno a scendere fino al secondo trimestre del 2024,” ha detto Helen O’Cleary, analista principale del CRU Group, metalli di base, all’INN via email.
Tuttavia, la pressione al ribasso causata dall’eccesso di offerta nel mercato dello zinco raffinato probabilmente incontrerà deficit di concentrato di zinco nel 2024. “Prevediamo che il prezzo dello zinco sarà sostenuto dalla strettezza del mercato del concentrato nel 2024, anche se la prospettiva di surplus di metallo raffinato è probabile che limiti il sentiment rialzista,” ha detto O’Cleary.
I partecipanti del settore potrebbero dover fare scelte per garantire la sostenibilità finanziaria delle loro operazioni. “I premi sul metallo raffinato sono scesi anche nel 2023, e questo, unito a commissioni di trattamento più basse, mette sotto pressione i fusori. Non si possono escludere tagli ai fusori legati al prezzo, e questo sarebbe rialzista per il prezzo dello zinco nel 2024,” ha aggiunto.
I produttori di zinco hanno già iniziato a ridurre l’offerta. A settembre, Almina-Minas do Alentejo ha chiuso la sua operazione di Aljustrel nel sud del Portogallo fino a metà 2025, citando i bassi prezzi dello zinco. Questo è stato riflettuto dalla sussidiaria di Trafigura, Nyrstar (EBR:NYR), che ha sospeso le operazioni alla fine di novembre presso le sue due miniere di zinco nel Tennessee, negli Stati Uniti.
A lungo termine, lo zinco dovrebbe ricevere una spinta dalla transizione energetica. Il suo utilizzo in rivestimenti protettivi nei pannelli solari e nelle turbine eoliche sarà un fattore critico. Fornirà anche benefici per i produttori di veicoli elettrici (EV) mentre iniziano a cercare alternative alle tradizionali batterie al litio, inclusa le batterie zinco-aria.
Oltre agli EV, lo zinco è più ampiamente usato nell’industria automobilistica per rivestimenti non corrosivi e acciaio zincato. Le vendite globali di auto sono proiettate in aumento nel 2024, tornando ai livelli pre-pandemici di 88,3 milioni di unità, mentre la produzione di auto è prevista in leggero calo a 89,4 milioni di unità, in ribasso rispetto alle 89,8 milioni di unità nel 2023.
In definitiva, l’eccesso di offerta e la domanda ridotta da settori chiave continueranno a sopprimere il prezzo dello zinco, con la Banca Mondiale che prevede un calo del 4 percento nel 2024 prima di un rimbalzo del 4 percento nel 2025. Questa previsione di prezzo è confermata da Fitch Ratings in un rapporto dell’11 dicembre – si prevede che il prezzo si attesterà a 2.500 dollari nel 2024.
Considerazioni per gli investitori
Le aspettative per lo zinco nel 2024 sono caute. Il consenso tra gli esperti è che i prezzi del metallo rimarranno stabili, con un’offerta che continua a superare la domanda. Dopo che il recupero economico della Cina è stato bloccato nel 2023, il paese si trova ad affrontare diversi ostacoli nel 2024. Il fallimento nel diversificare l’economia per ridurre la dipendenza dall’immobiliare e dal manifatturiero potrebbe avere un impatto significativo sullo zinco e su altri metalli industriali nel nuovo anno.
Inoltre, anche se le banche centrali stanno lavorando per abbassare i tassi di interesse al 2 percento, attualmente i livelli elevati stanno pesando sui settori immobiliari in Europa e Nord America. Tassi elevati stanno anche danneggiando gli investimenti in capitale in settori commerciali diversificati, inclusa l’industria dei metalli e delle miniere.
È importante che gli investitori tengano presente questi fattori mentre prendono decisioni per i loro portafogli nel prossimo anno.
