Nel settembre 2025, il Comitato Federale di Mercato Aperto (FOMC) si è riunito per discutere la politica monetaria in un contesto di indicatori economici in cambiamento.
I risultati di questo incontro sono stati attentamente osservati, poiché hanno segnato il primo taglio dei tassi d’interesse dell’anno da parte della Federal Reserve, riducendo il tasso obiettivo di 25 punti base. La decisione è avvenuta in un contesto di rallentamento della crescita occupazionale, sollevando interrogativi sul futuro percorso dell’economia e sull’approccio politico della Fed.
Durante l’incontro, la Fed ha sottolineato la propria indipendenza, ribadendo che le sue decisioni sarebbero state guidate con attenzione dai dati in arrivo. Nonostante il recente calo nella crescita dei posti di lavoro, che ha rappresentato un fattore significativo nel taglio dei tassi, i membri del comitato hanno riconosciuto che le decisioni future dipenderanno dall’evoluzione del panorama economico.
Indice dei contenuti:
Analisi del taglio dei tassi da parte del FOMC
La decisione del FOMC di abbassare il tasso obiettivo a un intervallo del 4,0% al 4,25% era ampiamente attesa. Questo ha segnato un cambiamento significativo, essendo il primo taglio del 2025, dopo una riduzione cumulativa di 100 punti base nella seconda metà del 2024. L’attenzione del comitato nella gestione dei rischi associati al mercato del lavoro riflette una priorità strategica sulla stabilità occupazionale rispetto alle preoccupazioni inflazionistiche.
Preoccupazioni sul mercato del lavoro
Il mercato del lavoro ha mostrato segnali preoccupanti, con i salari non agricoli che hanno registrato una media di soli 64.000 posti di lavoro al mese negli ultimi sei mesi, un netto calo rispetto alla media di 116.000 posti dello scorso anno. La recente dichiarazione del FOMC ha introdotto un nuovo focus sui ‘rischi al ribasso’ per l’occupazione, indicando un cambiamento verso un approccio più cauto in risposta alle dinamiche del mercato del lavoro.
Inflazione e implicazioni per la politica
Contrariamente al contesto dell’anno precedente, quando la Fed ha tagliato i tassi in reazione a un deludente rapporto occupazionale, l’attuale scenario inflazionistico è notevolmente diverso. L’inflazione CPI ha raggiunto il 2,9% su base annua ad agosto, mentre l’indice core si è attestato al 3,1%. Le proiezioni suggeriscono che l’inflazione potrebbe continuare a salire, potenzialmente raggiungendo il picco del 3,6% entro maggio 2026.
Prospettive future per i tassi di interesse
Guardando avanti, la Fed sembra pronta a implementare ulteriori tagli ai tassi, con aspettative per una riduzione aggiuntiva di 25 punti base sia a ottobre che a dicembre. Ciò porterebbe l’intervallo target a circa il 3,5% al 3,75%. Tuttavia, il ritmo e l’entità dell’allentamento monetario potrebbero essere limitati dal previsto rimbalzo dell’inflazione, che complica il processo decisionale della Fed.
Il Riassunto delle Proiezioni Economiche presentato dal Presidente della Fed, Jerome Powell, ha evidenziato l’impegno del comitato a un approccio guidato dai dati. Sebbene nove membri del comitato prevedano ulteriori due tagli entro la fine dell’anno, alcuni membri hanno espresso riserve, riflettendo le opinioni diversificate all’interno del FOMC riguardo al bilanciamento tra stimolo alla crescita e controllo dell’inflazione.
Nonostante gli sforzi della Fed per mantenere il massimo dell’occupazione, le prospettive rimangono incerte. I persistenti rischi al ribasso nel mercato del lavoro indicano che ulteriori riduzioni dei tassi potrebbero essere all’orizzonte, in particolare se i tassi di disoccupazione continuano a salire. Il doppio mandato della Fed di promuovere sia il massimo dell’occupazione che prezzi stabili guiderà le sue future azioni, ma l’interazione tra questi obiettivi presenta sfide significative.
Conclusioni e implicazioni economiche
Le recenti manovre della Federal Reserve nella politica monetaria evidenziano un delicato equilibrio tra affrontare le vulnerabilità del mercato del lavoro e gestire le pressioni inflazionistiche. I prossimi mesi saranno cruciali mentre la Fed naviga in queste complessità, e gli operatori di mercato saranno attenti ai segnali riguardanti la direzione dei futuri aggiustamenti dei tassi.
