Il mondo degli investimenti è costellato di termini tecnici che possono sembrare ostici ai neofiti. Diversificazioneasset classvolatilità sono solo alcuni dei concetti che ricorrono frequentemente nei documenti finanziari e nelle analisi di mercato. Comprendere questi termini è fondamentale per valutare rischi, costi e obiettivi di un investimento prima di prendere una decisione.
In questo articolo esploreremo i concetti chiave legati alla diversificazione degli investimenti fornendo una spiegazione pratica e dettagliata dei termini tecnici che ruotano attorno alla costruzione di un portafoglio bilanciato.
I pilastri della diversificazione
La diversificazione è il principio fondamentale per ridurre il rischio di un portafoglio. Distribuire il capitale su strumenti, settori, Paesi o scadenze diverse aiuta a mitigare l’impatto negativo di un singolo investimento. Ad esempio, un portafoglio composto da azioni di un solo settore o di una sola area geografica è più vulnerabile rispetto a uno che include strumenti diversi.
La diversificazione quantitativa si riferisce semplicemente al numero di strumenti presenti in portafoglio. Tuttavia, la quantità da sola non basta: è la diversificazione reale che conta. Questa si ottiene combinando strumenti con caratteristiche diverse, che possono reagire in modo differente agli stessi eventi di mercato. Ad esempio, azioni e obbligazioni tendono a muoversi in direzioni opposte in determinate condizioni economiche.
Correlazione e decorrelazione
La correlazione misura quanto due investimenti tendono a muoversi nella stessa direzione. Se due strumenti sono altamente correlati, salgono e scendono insieme, offrendo una protezione limitata. Al contrario, la decorrelazione indica la capacità di due strumenti di muoversi in modo diverso, riducendo la dipendenza del portafoglio da un solo scenario.
Ad esempio, durante una fase di rallentamento economico, le azioni globali e le obbligazioni a breve scadenza possono reagire in modo diverso. Anche l’oro e alcune valute possono avere comportamenti differenti rispetto ai mercati azionari, pur con rischi specifici. Tuttavia, è importante ricordare che la decorrelazione non garantisce guadagni e non elimina le perdite.
Le asset class e la loro importanza
Le asset class sono le grandi famiglie degli investimenti, ciascuna con caratteristiche e rischi distinti. Le principali includono:
- Azioni quote di società che offrono potenziale di crescita ma con una volatilità elevata.
- Obbligazioni titoli di debito emessi da Stati, banche o aziende che offrono interessi periodici e rimborso del capitale a scadenza.
- Liquidità denaro disponibile o facilmente utilizzabile, come somme sul conto o depositi a breve termine.
- Materie prime beni come oro, petrolio o gas che seguono logiche differenti rispetto ad azioni e obbligazioni.
Fondi comuni ed ETF non sono asset class, ma strumenti contenitore che possono includere una o più asset class. I fondi comuni sono gestiti attivamente da professionisti, mentre gli ETF replicano solitamente un indice di mercato e si comprano e vendono in Borsa come un’azione.
Costruire un portafoglio bilanciato
Un portafoglio bilanciato combina strumenti con caratteristiche diverse, in base agli obiettivi, all’orizzonte temporale e alla tolleranza al rischio dell’investitore. L’esempio più classico è la divisione tra azioni e obbligazioni. Tuttavia, la parola “bilanciato” non indica una formula unica. Un investitore giovane con un orizzonte temporale lungo può sostenere una quota azionaria maggiore, mentre chi ha bisogno di liquidità entro pochi anni dovrebbe optare per una composizione più prudente.
La parte azionaria punta alla crescita nel tempo, mentre la parte obbligazionaria offre cedole e minore volatilità. La liquidità è essenziale per coprire spese impreviste o evitare di vendere strumenti rischiosi in un momento sfavorevole.
Il ribilanciamento è un’operazione cruciale per mantenere il portafoglio in linea con la strategia iniziale. Consiste nel riportare il portafoglio verso la composizione scelta in partenza, dopo i movimenti dei mercati. Questa operazione aiuta a evitare che il portafoglio venga guidato solo dall’andamento recente dei mercati.
Rischio e rendimento
Rischio e rendimento sono collegati. Un rendimento atteso più alto richiede quasi sempre l’accettazione di oscillazioni maggiori o di rischi specifici più elevati. La volatilità misura quanto il prezzo di uno strumento cambia nel tempo. Le azioni, soprattutto quelle di società piccole o di settori innovativi, tendono ad avere volatilità più alta rispetto alle obbligazioni a breve scadenza di emittenti solidi.
Un altro termine utile è drawdown che indica la perdita subita da un investimento rispetto a un massimo precedente. Questo dato aiuta a capire quanto potrebbe pesare una fase negativa e quanto l’investitore sarebbe in grado di sopportare oscillazioni temporanee senza modificare le proprie scelte in modo impulsivo.
Infine, la liquidità indica la facilità con cui uno strumento può essere venduto senza subire forti penalizzazioni sul prezzo. Un titolo quotato su un mercato ampio e molto scambiato è in genere più liquido rispetto a uno strumento non quotato o con vincoli di uscita.
