A metà settembre 2025, il Comitato Federale per il Mercato Aperto (FOMC) si è riunito per affrontare sfide economiche urgenti.
Come previsto da molti analisti, la Federal Reserve ha annunciato una riduzione di 25 punti base del tasso d’interesse obiettivo, portandolo a un intervallo compreso tra 4,0% e 4,25%. Questo ha segnato il primo taglio dei tassi dell’anno, evidenziando un cambiamento significativo nella politica monetaria in risposta a un rallentamento della crescita occupazionale.
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Analisi della decisione di riduzione dei tassi
La decisione di abbassare i tassi è stata principalmente motivata da un notevole calo nella crescita dell’occupazione, che ha spinto a una rivalutazione del duplice mandato della Fed: promuovere il massimo impiego e mantenere la stabilità dei prezzi. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha sottolineato che i futuri aggiustamenti di politica saranno condizionati dai prossimi dati economici, evidenziando l’importanza di un approccio basato sui dati.
Dinamiche del mercato del lavoro
La situazione del mercato del lavoro risulta attualmente precaria. A partire da agosto 2025, la crescita dell’occupazione al di fuori del settore agricolo ha registrato una media di appena 64.000 posti di lavoro nei sei mesi precedenti, in netto contrasto con i 116.000 posti di lavoro documentati ad agosto 2024. Questo calo solleva preoccupazioni sulla sostenibilità dei livelli occupazionali, spingendo la Fed a dare priorità alla creazione di posti di lavoro piuttosto che alle pressioni inflazionistiche. Il nuovo riferimento ai «rischi al ribasso» nella dichiarazione della Fed indica un’attenzione crescente verso le vulnerabilità del mercato del lavoro.
Evoluzione e previsioni dell’inflazione
Rispetto alla situazione di un anno fa, quando la Federal Reserve abbassò i tassi in risposta a un deludente report sul lavoro, l’attuale contesto presenta una sfida diversa. L’inflazione è in aumento, con l’indice dei prezzi al consumo (CPI) che ha raggiunto un 2,9% su base annua ad agosto 2025. Anche i dati sull’inflazione di base sono preoccupanti, segnalando una pressione persistente al rialzo sui prezzi. La Federal Reserve rimane in allerta, prevedendo che l’inflazione potrebbe raggiungere un picco del 3,6% entro maggio 2026.
Equilibrio tra inflazione e rischi occupazionali
Nonostante le pressioni inflazionistiche, le recenti azioni della Fed indicano una disponibilità a procedere con i tagli dei tassi. Il Summary of Economic Projections (SEP) ha rivelato che nove membri del FOMC prevedono ulteriori riduzioni dei tassi entro la fine del 2025. Questo riflette un consenso secondo cui, sebbene l’inflazione rappresenti una preoccupazione, la minaccia immediata per l’occupazione è più pressante. Powell ha sottolineato che l’attuale panorama economico suggerisce che l’inflazione potrebbe non essere così persistente come temuto, giustificando così i tagli dei tassi.
Prospettive future e aspettative
Secondo le previsioni degli analisti, la Federal Reserve potrebbe attuare due ulteriori riduzioni di 25 punti base nei prossimi mesi, portando il range obiettivo a 3,5% – 3,75%. Questi aggiustamenti attesi sono in linea con le aspettative di mercato, ma il ritmo di allentamento sarà monitorato attentamente a causa del rimbalzo dell’inflazione. L’impegno della Fed per raggiungere il massimo livello di occupazione evidenzia l’equilibrio delicato che deve mantenere nell’affrontare le sfide economiche.
In sintesi, la recente decisione della Fed sottolinea le complessità della politica monetaria in un contesto economico in evoluzione. Con le preoccupazioni relative al mercato del lavoro che occupano una posizione centrale, la Fed è pronta a intraprendere ulteriori azioni se i trend occupazionali non dovessero migliorare, mantenendo al contempo un costante monitoraggio delle metriche inflazionistiche. La futura traiettoria della politica monetaria statunitense dipenderà fortemente dai prossimi dati economici e dagli sviluppi nel mercato del lavoro.
