L’offerta desiderata in concorrenza (BWIC) è una richiesta formale di offerte su un pacchetto di titoli, presentata da un investitore istituzionale a una serie di commercianti di valori mobiliari. Gli operatori sono invitati a presentare offerte sui titoli quotati. Una volta che le offerte sono state accettate, l’investitore istituzionale ha una migliore percezione dell’attuale valore di mercato dei titoli e può quindi contattare gli offerenti più alti per finalizzare un accordo.
Il processo BWIC può essere trovato nella vendita di obbligazioni e valute, tra le altre attività.
Spiegazione dell’offerta ricercata in concorso
Un annuncio di richiesta di offerta potrebbe non aiutare un venditore a ottenere il prezzo più alto possibile per un titolo. Tuttavia, il processo fornisce un livello più elevato di privacy per i venditori che non vogliono divulgare immediatamente che stanno apportando un cambiamento importante nelle loro posizioni finanziarie.
PUNTI CHIAVE
- L’offerta desiderata nel processo di concorrenza viene utilizzata per identificare il miglior prezzo di mercato disponibile per un pacchetto di attività.
- Una volta concordato un prezzo, il venditore cede i titoli a un intermediario per la vendita per un determinato periodo di tempo.
- Il processo è tipicamente utilizzato da un investitore istituzionale che non vuole rivelare immediatamente un cambiamento di strategia.
Per il venditore, il processo si conclude con l’invio di un ordine con un intervallo di spread predefinito a un rivenditore, e spetta al rivenditore evadere l’ordine entro un periodo di tempo stabilito.
I BWIC sono un metodo sempre più popolare tra gli investitori per scaricare risorse e liberare denaro. L’obiettivo è generalmente quello di reinvestire i proventi in nuovi accordi sul mercato primario. I venditori possono uscire dalle posizioni nel processo d’asta e contemporaneamente catturare molta attenzione se lo desiderano. I commercianti e gli investitori possono mettere le loro offerte più alte allo scoperto nel tentativo di superare la concorrenza.
Esempi di offerte ricercate in concorso
Nel 2015, Bloomberg ha segnalato un conflitto tra il Public Sector Pension Investment Board of Canada e il fondo speculativo Saba Capital Management. Il consiglio delle pensioni ha citato in giudizio Saba Capital per presunta errata valutazione di alcune obbligazioni, osservando che il processo di offerte di ricerca in concorrenza (BWIC) di Saba ha prodotto offerte con prezzi depressi. Il Consiglio di Previdenza ha accusato Saba di averlo fatto intenzionalmente per sottopagare la pensione. Saba ha inviato un’offerta ricercata in concorso a otto banche, che poi l’hanno diffusa ai loro clienti. Cinque delle otto banche “non sono state in grado di fornire alcuna offerta definitiva”.
Nel settembre 2017, Reuters ha riferito che CQS, un servizio di quotazioni azionarie elettroniche, vendeva un portafoglio di prestiti da 200 milioni di euro tramite un processo Bids Wanted In Competition (BWIC). Le fonti hanno detto che le offerte erano dovute il 26 settembre 2017. Questo BWIC comprendeva 50 nomi. L’offerta media era del 99,5% del valore nominale. Le posizioni più grandi includevano quanto segue:
- 8,5 milioni di euro di HES Beheer (una società di servizi portuali olandese)
- 8,5 milioni di euro di Schenck Process (un gruppo tecnologico tedesco)
- € 8,1 milioni di Springer (un editore tedesco)
- € 8,3 milioni di CEP (un broker assicurativo francese)
- € 7 milioni di Median Kliniken (un gruppo di cliniche di riabilitazione tedesche)
- 7 milioni di euro di un operatore cinematografico del Regno Unito
- 7 milioni di euro di Wind (società di telecomunicazioni italiana)
