Dosa Economics: in che modo il calo dei tassi di interesse sui depositi non è sempre negativo?

La Dosa Economics di Raghuram Rajan spiega l’  impatto negativo dell’alta inflazione sul nostro potere d’acquisto .

Ma sappiamo già che un’inflazione elevata è un male, giusto? Allora perché il governatore della RBI ha dovuto coniare il concetto di Dosa Economics?

Sia l’inflazione “alta” che quella “molto bassa” sono dannose per l’economia in generale e anche per le nostre tasche. Quindi la Reserve Bank of India (RBI) ne mantiene il controllo. Uno strumento che usano per domare lo stato d’animo dell’inflazione si chiama Repo Rate. Quando l’inflazione è troppo alta, aumentano il tasso di pronti contro termine e viceversa.

Il tasso repo influisce direttamente sui tassi di interesse offerti dalle banche sui loro depositi a termine (FD). Quando il tasso repo sale, aumenta anche il tasso di interesse di FD e viceversa.

Quindi, per quanto riguarda la relazione tra inflazione, tasso repo e tasso di interesse di FD, è abbastanza lineare e semplice. Ma se teniamo conto del tasso di crescita del PIL, le cose iniziano a complicarsi. Perché? Perché l’inflazione e il tasso di crescita del PIL sono inversamente correlati.

Controllo dell’inflazione e crescita del PIL

L’inflazione e il tasso di crescita del PIL sono inversamente proporzionali. Questo è il motivo per cui, anche se RBI / governo desidera mantenere alti i tassi di FD, non possono sempre farlo. Perché è più importante mantenere un equilibrio tra inflazione e tasso di crescita del PIL.

Questo è ciò che spiega il dilemma e la limitazione di RBI / Governo. Ma come dovrebbero affrontare gli uomini comuni il calo del regime dei tassi di interesse ?

Questo è ciò che è stato magnificamente spiegato dal nostro Ex. Il governatore RBI Raghuram Rajah usando la sua teoria chiamata Dosa Economics. Ne leggeremo di più in questo articolo.

Ma prima di sapere come Raghuram Rajan ha spiegato Dosa Economics, sappiamo di più su come l’interesse valutato su FD e la salute economica di una nazione sono correlati.

Concetto di potere d’acquisto

A tutti piace quando il reddito da opzioni di investimento prive di rischio (come i depositi a termine della banca) è alto. Ma è anche importante capire che tassi di FD molto alti non sono un buon segno per l’economia.

Lascia che ti dia un dato. Di seguito è riportato l’elenco dei tre indicatori economici: tasso di crescita del PIL, inflazione e tasso di pronti contro termine negli ultimi 14 anni. Ho confrontato questi indicatori con i tassi di FD di SBI in quegli anni.

Puoi vedere, nell’era precedente a Raghuram Rajan, i tassi di interesse su FD erano alti. In media, tra il 2007 e il 2012, i tassi di FD erano dell’8,5% + range.

Mentre Raghuram Rajan era in carica (dal 13 agosto al 16 giugno), i tassi di FD hanno iniziato a diminuire. Nel 2016 è scesa al 6,9%.

Se le persone vedranno solo i tassi di FD, nell’era di Raghuram Rajan erano in perdita, giusto? Ma è importante non vedere i tassi di FD isolatamente. Quello che dobbiamo effettivamente vedere è il “rendimento netto”. Cos’è il rendimento netto? I tassi di interesse di FD meno l’inflazione.

È il rendimento netto di cui dobbiamo preoccuparci. Finché i rendimenti netti non saranno positivi, un investitore FD deve sentirsi felice. Non importa quanto siano alti i tassi di interesse della FD, se il rendimento netto è negativo, a lungo termine, sta solo diminuendo il nostro potere d’acquisto .

Ricorda, perché stiamo investendo denaro? Cosa fa quando guadagniamo rendimenti? Lo stiamo facendo per aumentare il nostro potere d’acquisto. Supponiamo che oggi abbiamo Rs.1000 e investiamo in FD al 10%, quindi dopo 1 anno diventerà Rs.1,100. È una spinta al nostro potere d’acquisto.

Quindi, non importa quanto sia alto il tasso di interesse, se i rendimenti netti sono negativi (vedi l’era precedente a Raghuram Rajan), il nostro potere d’acquisto sta effettivamente diminuendo.

Perché l’alto tasso di FD non è un buon segno?

Alti tassi di FD segnalano una cosa che funziona nell’economia. Segnale verso un’inflazione prevalente elevata. In questo scenario, le tariffe di FD possono aumentare. Gli alti tassi di FD possono sembrare più cari a breve termine, ma è un cattivo indicatore e influisce negativamente anche sul tasso di crescita del PIL.

Quando l’inflazione è alta, RBI cercherà di ridurre la domanda dei consumatori. Lo fa cercando di diminuire la liquidità nell’economia. Come lo implementerà? Aumentando il tasso di pronti contro termine.

L’aumento del tasso repo aumenterà i tassi FD, ma aumenterà anche i tassi sui prestiti. Quindi, le persone accetteranno meno prestiti e la spesa complessiva nell’economia diminuirà. In questo modo l’inflazione diminuisce.

Ma sul lato negativo, può anche influenzare negativamente il tasso di crescita del PIL. Questa è una sfida per il governo.

Quanto bassi tassi di FD sono un buon segno?

Quando la crescita del PIL è lenta (come nella situazione attuale del Corona Virus), RBI proverà a fischiare la domanda. Come lo farà? Abbassando il tasso di pronti contro termine e rendendo i prestiti più economici. In questo modo le persone accetteranno più prestiti e la spesa aumenterà. Questo farà aumentare il PIL.

Ma sul lato negativo, tassi repo più bassi diminuiranno anche i tassi di interesse sui FD. Inoltre, tassi repo più bassi aumenteranno anche l’inflazione. Questa è una sfida per il governo.

Ma possiamo dire che, il calo dei tassi di FD è un segno che il governo sta cercando di aumentare il tasso di crescita del PIL che alla fine ci aiuterà a lungo termine .

Dosa Economics

Gli anziani pensano in modo diverso. Hanno già vissuto la loro vita lavorativa. Le loro ambizioni sono per lo più soddisfatte. Le loro priorità sono diverse. Sono anche preoccupati per gli effetti a lungo termine di un’inflazione elevata, ma è contenuta. Per loro, diminuire i tassi di FD significa diminuire il loro reddito.

È per loro che Raghuram Rajan ha usato l’analogia di Dosa per spiegare come devono decifrare il puzzle dei bassi tassi di FD.

Prima di allora due termini che Raghuram Rajan utilizzava in questo Dosa Economics. Sapere questo ci aiuterà a correlare meglio la nostra comprensione con la sua spiegazione:

• Tasso di interesse nominale : ciò che vediamo come una citazione dalle banche nei loro siti Web sui tassi di interesse prevalenti offerti da loro sui depositi a termine, è chiamato tasso di interesse nominale. Se SBI offre un interesse del 5,5% sugli FD a luglio 20, allora il 5,5% è il tasso di interesse nominale.
• Tasso di interesse reale : ciò che abbiamo visto qui come rendimento netto, Raghuram Rajan lo chiama “tasso di interesse reale”. È il tasso di interesse di FD meno l’inflazione.

– Spiegazione (prima impressione)

Supponiamo che ci sia un cittadino anziano che ha Rs.1,00.000 come risparmio. A quel punto il tasso di mercato di dosa era Rs.50 per dosa. Quanti dosa la persona può acquistare con Rs.1,00.000? Può acquistare 2.000 numeri dosa (= 100000/50). Quindi, in un certo senso, possiamo dire che il potere d’acquisto di Rs.1,00.000 in questo momento era di 2.000 dosas numerici.

Supponiamo ora che il cittadino anziano decida di investire questo denaro (100.000 Rs) per generare un reddito regolare. Ipoteticamente parlando, supponiamo che abbia due mercati disponibili per gli investimenti.

Il primo mercato è il mercato “alta inflazione alto tasso di interesse”. Il secondo mercato è il mercato della “bassa inflazione a basso tasso di interesse”. Vediamo cosa succede quando investe in uno di loro.

• Mercato n. 1 : in questo mercato il tasso di interesse attuale offerto sugli FD è del 10% annuo. Quindi, dopo la fine dell’anno 1, il reddito generato da un investimento di Rs.100.000 è Rs.10.000. Allo stesso tempo, poiché anche l’inflazione stava giocando al 10% annuo, il prezzo di ogni dosa è passato da Rs.50 a Rs.55. Ciò significa che un reddito da interessi di Rs.10.000 potrebbe acquistare 182 numeri dosa (= 10000/55).
• Mercato n. 2 : in questo mercato il tasso di interesse attuale offerto sugli FD è dell’8% annuo. Quindi, dopo la fine dell’anno 1, il reddito generato dagli investimenti è Rs.8.000. Allo stesso tempo, l’inflazione era a livelli del 5,5% all’anno. Quindi, il prezzo di ogni dosa è aumentato da Rs.50 a Rs.52.75. Ciò significa che un reddito da interessi di Rs.8.000 potrebbe acquistare solo 152 dosas numerici (= 8.000 / 52,5).

Quindi puoi vedere, un numero inferiore di dosa potrebbe essere acquistato nel mercato n. 2 rispetto al mercato n. 1. Anche se l’inflazione era inferiore nel mercato n. 2, le persone potevano comunque acquistare un numero inferiore di dosa.

Quindi le persone nel mercato n. 2 possono concludere che il mercato n. 1, regime di tassi di interesse elevati, è migliore. Perché? Perché nel mercato n. 1 le persone potevano acquistare più dosa.

Allora, cosa ne pensi? In quale mercato è più adatto il nostro esempio per gli anziani in cui investire? Sono sicuro che la maggioranza opterà per il mercato n. 1. Ma questo sarà un errore .

Un regime ad alto interesse e alta inflazione non è mai un bene né per l’economia né per la sua gente. Comprendiamo di più sulla sua fallacia intrinseca.

– L’errore del regime di alto interesse

A prima vista, il regime degli alti interessi potrebbe sembrare buono. Ma non dobbiamo dimenticare che il regime degli interessi elevati è sempre sostenuto da un’inflazione elevata.

Ogni volta che l’inflazione inizia a salire e supera un livello, diventa incontrollabile. Qual è il livello in cui possiamo dire che l’inflazione sta superando i suoi limiti? Un punto in cui i tassi di interesse su FD diventano inferiori al tasso di inflazione. A questo punto, il “rendimento netto / tasso di interesse reale” diventa negativo. Controlla i “rendimenti netti” mostrati in regime di interessi elevati tra il 2007 e il 2013

Cosa succede quando il rendimento netto è zero o negativo?

Questa è una situazione in cui i nostri investimenti stanno effettivamente producendo rendimenti nulli o negativi. Ma non è facilmente visibile all’occhio normale. Ciò è stato magnificamente spiegato nelle osservazioni conclusive di Raghuram Rajan su Dosa Economics.

Puoi vedere nell’infografica sopra, che nel mercato n. 2 il rendimento netto è stato positivo. Quindi, anche se il mercato n. 1 stava producendo un alto interesse, ma il potere d’acquisto è ancora aumentato (dopo 1 anno) nel mercato n. 2.

Come possiamo dirlo? Perché solo le persone nel mercato n. 2 sono state in grado di acquistare più Dosas dopo 1 anno di permanenza nell’investimento.

Conclusione

Le persone spesso si preoccupano quando i tassi di interesse sui depositi stanno diminuendo. Certo, guadagnare un tasso di interesse più alto è meglio, ma l’unica correzione che si deve fare in chi pensa è questa …

L’ attenzione dovrebbe essere rivolta ai rendimenti reali ( tasso di interesse reale ) e non solo al tasso di interesse nominale.

Sono solo i rendimenti reali positivi che hanno il potenziale per aumentare il nostro potere d’acquisto. Nessun importo di alto tasso di interesse sugli FD ci gioverà effettivamente fino a quando non sarà superiore al tasso di inflazione prevalente.

Quindi il punto chiave di Dosa Economics è Real Returns. Concentrati su questo e la tua economia personale inizierà a ottenere rendimenti reali.

Ci sono molti avvertimenti al regime di tassi di interesse bassi.

• La gente dice che quando i tassi di interesse sui depositi diminuiscono, il nostro reddito diminuisce da oggi. Ma il beneficio della bassa inflazione si farà sentire solo dopo pochi anni / mesi da oggi. Quindi la perdita è immediata quando i tassi di interesse scendono.
• La gente potrebbe anche dire che, non importa quanto bassa possa essere l’inflazione, il prezzo dei prodotti alimentari non si raffredda mai.

Questi avvertimenti ci saranno. Probabilmente questi sono gli effetti collaterali di un’economia in crescita come l’India. Non c’è altro modo. Dovremo imparare a gestire questo rischio. Come gestire questo rischio? Leggi qui: Come investire i soldi della pensione.