Forza della valuta: cosa rende forte una valuta?

Ci sono diversi fattori che migliorano la forza della moneta (vedi questo diagramma di flusso).

Quando parliamo di forza della valuta, una valuta più forte è migliore, giusto?

Ma nel mondo dell’economia non è sempre così. La maggior parte dei paesi preferisce mantenere la propria valuta debole rispetto all’USD. Vedremo perché … (qui)

Perché ho studiato questo argomento? Stavamo discutendo sulla valutazione della rupia pakistana rispetto alla rupia indiana.

Abbiamo cercato su Google e abbiamo scoperto che 1 INR equivale a 2,11 rupia pakistana.

La conclusione è stata che la rupia pakistana è più debole della rupia indiana. Ma poi qualcuno ha messo in dubbio quale sia la valuta più costosa (più forte) rispetto all’INR? Abbiamo cercato di nuovo su Google. L’elenco delle poche valute più costose era il seguente:

Valute più costose vs INR

In questo articolo proveremo a capire il processo di come una valuta diventa forte o debole. Parleremo anche di pro e contro di una valuta debole e forte (qui).

Temi:

• Il processo: fluttuazioni del tasso di cambio
• Tasso di cambio INR / USD negli ultimi 10 anni
• Fattori che determinano la forza della valuta
• Effetti di una valuta più debole
  • Benefici
  • Inconvenienti
• Vantaggi di una valuta forte
• Conclusione

Il processo: fluttuazioni del tasso di cambio

Sappiamo tutti che i tassi di cambio oscillano. Il valore dell’INR rispetto all’USD cambia ogni giorno. Questo è un episodio visibile. Ma quello che sta dietro le quinte è più interessante. Cosa fa fluttuare il tasso di cambio? Qual è l’impatto delle fluttuazioni valutarie?

Cercheremo di rispondere a queste due domande in questo articolo. Ma prima di entrare in questi dettagli, permettimi di spiegare brevemente cosa è rappresentato nel diagramma di flusso sopra:

• Economia indiana : vengono mostrati due elementi costitutivi dell’economia indiana (a) RBI e (b) Società nazionali. RBI (Central Bank of India) adotta misure che stimolano la domanda o l’offerta di valuta . Quando la domanda di una valuta cresce, la valuta (INR) diventa più forte e viceversa. Scopri di più qui.
• INR debole : quando l’INR si indebolisce rispetto all’USD, ha due impatti (uno positivo e l’altro negativo). Male, diminuisce il potere d’acquisto di una nazione. Bene, migliora il disavanzo delle partite correnti, genera più occupazione stimolando una crescita più rapida del PIL. Leggi: effetti di una valuta debole ..
• INR forte: anche l’INR più forte ha i suoi pro e contro. Per un paese in via di sviluppo come l’India, un INR più forte significa meno esportazioni. Ciò porta a un disavanzo delle partite correnti, a un basso tasso di occupazione e a una crescita del PIL più lenta. I vantaggi di un INR forte sono un maggiore potere d’acquisto. Ma in un paese come l’India, dove la maggioranza è povera, questo beneficio si fa sentire meno a breve termine. Leggi: vantaggi di una valuta forte.

Tasso di cambio INR / USD negli ultimi 10 anni

Negli ultimi 10 anni, il tasso di cambio tra INR / USD è aumentato del 59,91%. Significa che in questi anni l’INR si è indebolito rispetto all’USD.

Controllare: tasso INR / USD dal 1947

In marzo ’10 INR veniva scambiato a Rs.45,93 rispetto a un dollaro USA. Oggi a marzo 20 (dopo 10 anni), INR viene scambiato a Rs.73,45 rispetto a un dollaro USA. Questa è una svalutazione della rupia del 59,91% .

Nel marzo 2014, in uno dei raduni elettorali del BJP, Narendra Modi (ora il nostro premier) ha incolpato il governo dell’UPA per la svalutazione dell’INR da Rs.45 a Rs.62. Dal 2014, il BJP è al potere in India e Narendra Modi è il Primo Ministro. Anche allora la svalutazione della rupia continua.

Qual è la causa di questa svalutazione? Cosa sta facendo l’India che la sua valuta si sta indebolendo? Perché, anche il cosiddetto BJP non corrotto, non è in grado di domare l’indebolimento dell’INR?

La forza della valuta (diciamo INR) non dipende solo dall’economia interna dell’India ma anche da fattori esterni. Il governo indiano può controllare il tasso di cambio della rupia controllando l’economia interna solo in una certa misura. Se dominano le forze esterne, si può fare meno internamente.

Poiché INR segue un tasso di cambio flottante, la sua valutazione è maggiormente influenzata da fattori esterni. Esempio: quando i fondamentali dell’INR rimangono gli stessi, ma l’USD diventa forte, questo svaluterà l’INR (maggiori informazioni qui).

Fattori che determinano la forza della valuta

In uno scenario di tasso flottante, influenzare il tasso di cambio è difficile. Potrebbe essere possibile per paesi come la Cina che ha enormi riserve estere (dollari USA e buoni del tesoro statunitensi) – I 10 principali paesi di riserva Forex.

• Se la Cina vende buoni del tesoro statunitensi, l’USD diventerà debole e lo yuan cinese diventerà forte.
• Se la Cina acquista i buoni del tesoro statunitensi, l’USD diventerà forte e lo yuan cinese si indebolirà.

Ma per l’India, può influenzare solo marginalmente il tasso di INR. Ci potrebbero essere tre modi per farlo (Leggi: Funzioni di RBI):

Fattori locali

• Modifica dell’offerta di moneta : RBI lo fa abbassando o aumentando il rapporto di riserva di cassa (CRR) obbligatorio per le banche commerciali. Quando il limite CRR viene ridotto (attualmente è del 4%), le banche hanno più soldi per il prestito. Questo aumenta il denaro di riserva con la banca. Quando il limite CRR viene aumentato, l’effetto è viceversa. [Nota: l’offerta di moneta può essere aumentata anche stampando più banconote]. Quando le banche hanno più soldi, vengono emessi più prestiti. Le persone / le imprese a loro volta spendono di più (controllo delle spese eccessive). Quando la spesa aumenta, il PIL cresce più velocemente. Affluiscono investimenti esteri. La domanda di INR aumenta e si rafforza.
• Inflazione controllata : una piccola crescita inflazionistica è positiva per l’economia. Può anche rafforzare la valuta domestica. Quando l’inflazione è bassa e il PIL cresce a un ritmo ragionevole, è un segno di economia sana. Agli investitori stranieri piace investire in un’economia del genere. Acquisteranno titoli di stato, azioni, immobili, ecc. Questa attività crea una maggiore domanda di valuta locale (l’USD entra per scambiare INR). L’aumento della domanda di valuta (ad esempio INR) la rafforzerà.
• Tassi di interesse : questo è un altro strumento (Repo Rate) che il governo altera per controllare l’inflazione e l’attività economica. Quando il tasso di pronti contro termine è basso, le banche prendono in prestito più denaro da RBI. Quando le banche hanno più soldi, prestano più soldi a persone / imprese. In questo modo la spesa aumenta nel paese, quindi il governo raccoglie più tasse. Una maggiore spesa porta anche a una maggiore crescita del PIL (PIL e gettito fiscale). Un equilibrio tra crescita del PIL e bassa inflazione porterà più investimenti stranieri in India. Ciò porta a una valuta indiana più forte.

Fattori esterni

Esternamente, la forza della valuta locale (INR) è influenzata dalla domanda e dall’offerta globali di USD. Spesso, l’influenza di fattori esterni supera l’effetto di fattori interni. Questo è uno dei motivi per cui l’INR si è svalutato negli ultimi 10 anni. Consentitemi di spiegarlo con esempi di vita reale:

• L’USD è la valuta globale : il dollaro USA è una valuta globale. Oltre il 50% di tutte le transazioni globali viene effettuato in USD. Inoltre, tutte le principali economie del mondo mantengono l’USD come riserva . In questo modo l’USD è sempre richiesto. Quindi è logico che l’USD diventi più forte nel tempo. Come effetto contrario, svaluta INR nel tempo.
• Importazioni di petrolio greggio : quasi l’85% della domanda totale di petrolio greggio dell’India è soddisfatta dalle importazioni (in cambio di USD). Per pagare le importazioni di petrolio greggio, l’India deve mantenere elevate riserve di dollari USA. Quindi, l’INR indiano viene costantemente utilizzato per acquistare USD nel mercato forex. Questa forte domanda di USD alla fine esercita una pressione di valutazione negativa sull’INR.
• Crisi globale : prendiamo ad esempio la crisi dei mutui subprime del 2008. Questo problema ha avuto origine negli Stati Uniti. Di conseguenza, anche gli Stati Uniti stampavano USD per aumentare la spesa e la crescita del PIL. Di conseguenza, la valutazione dell’USD avrebbe dovuto diminuire drasticamente. Ma al contrario, l’USD è diventato più forte dopo la crisi del 2008. Perché? Perché l’USD è una parte importante delle riserve di valuta estera di molti paesi. Se il valore dell’USD diminuirà, distruggerà l’economia mondiale. Pertanto, durante qualsiasi situazione di crisi, i paesi tendono ad accumulare più USD. Questo viene fatto sia per prevenire il valore delle loro “riserve”, e anche per mantenere stabile la valutazione dell’USD.

[ Nota : se l’USD si svaluta, anche le riserve in USD parcheggiate in paesi come Cina, Giappone, ecc. Diminuiranno di valore. È nell’interesse di questi paesi mantenere sempre forte l’USD. Quindi in tempi di crisi acquistano più USD]

I primi 10 paesi con le maggiori riserve Forex

SL	Nazione	Riserve (mld USD)
1	Cina	3.115.00
2	Giappone	1.342.30
3	Svizzera	846.62
4	Russia	563.10
5	Arabia Saudita	501.61
6	Taiwan	479.13
7	India	476.12
8	Hong Kong	434.20
9	Corea del Sud	408.80
10	Brasile	356.88

In poche parole, la domanda globale di USD è in aumento dagli ultimi decenni. C’è stato un forte aumento della domanda di USD dopo la crisi finanziaria del 2008, la crisi del debito in Grecia del 2010 e il referendum sulla Brexit del 2016 .

Quindi, non è una sorpresa che negli ultimi 10 anni l’INR sia diventato così debole rispetto al dollaro USA. In effetti non sarà sbagliato affermare che l’INR rimane com’è, ma l’USD è diventato relativamente più forte.

Controllare: tasso INR / USD dal 1947

Effetto di una valuta più debole

L’indebolimento della valuta non è sempre una cosa negativa. La maggior parte dei paesi preferisce mantenere la propria valuta più debole rispetto all’USD. Ci sono molti vantaggi nel farlo. Vediamo alcuni vantaggi dell’indebolimento della valuta domestica:

Vantaggi di una valuta debole

• Le esportazioni diventano redditizie : supponiamo che un’azienda esporti tessuti negli Stati Uniti a $ 10 / pezzo. Quindi l’azienda guadagna Rs.700 / pezzo (@ Rs.70 USD / INR tasso di cambio). Improvvisamente il tasso di cambio USD / INR è cambiato da Rs.70 a 73 per USD. In questo modo l’azienda guadagnerà di più per ogni pezzo venduto a $ 10 / pezzo (Rs.730 @ Rs.73 / USD). Quindi, quando la rupia si svaluta, gli esportatori guadagnano di più.
• Le importazioni diventano costose : supponiamo che un’azienda indiana importi bauxite dalla Cina a $ 35 / tonnellata (= Rs.2.450 per tonnellata @ INR / USD di Rs.70). Supponiamo ora che INR / USD scenda a Rs.73. In questo scenario l’azienda dovrà spendere Rs.2,555 per tonnellata (= $ 35 * 73). Il costo di importazione per l’azienda è aumentato. Quindi, quando la rupia si svaluta, la società è motivata a procurarsi la bauxite internamente (il volume complessivo delle importazioni diminuirà).
• Aumento della domanda interna : due situazioni innescheranno un aumento della domanda interna. Quando le esportazioni aumenteranno, le aziende guadagneranno di più. Quindi i dipendenti riceveranno una migliore compensazione. Allo stesso modo, quando le importazioni diminuiscono, la domanda interna aumenta (come per la bauxite indiana). Ciò migliora ulteriormente l’economia domestica. Una domanda più elevata e una spesa maggiore innescheranno l’attività economica e una crescita del PIL più rapida.
• Deficit delle partite correnti : quando le esportazioni aumentano e le importazioni diminuiscono, il deficit delle partite correnti del paese migliora. Ciò si rifletterà anche nell’aumento delle riserve forex del paese.

Tra tutti i vantaggi della svalutazione, ci sono un paio di gravi inconvenienti. Uno è l’inflazione interna e l’altro è il basso potere d’acquisto. Scopriamo di più su queste due ripercussioni:

Inconvenienti di una valuta debole

• Inflazione : l’aumento della domanda e l’aumento della spesa porteranno all’inflazione. L’inflazione innescata dalle esportazioni è per lo più ostinata. Perché? Perché quando le aziende hanno una domanda in aumento a livello globale, non sono incentivate a ridurre i prezzi a livello nazionale. Leggi: Storia dell’inflazione in India.
• Basso potere d’acquisto : supponi di guadagnare in INR. Dato che l’economia indiana sta andando bene (a causa dell’indebolimento della rupia), hai ottenuto un bel aumento di stipendio. Quindi hai deciso di fare un’altra vacanza negli Stati Uniti. Hai fatto una vacanza negli Stati Uniti nel 2014 in cui il costo era di Rs.15,00.000 che è $ 23.800 ( @ INR / USD @ Rs.63). Quindi hai pensato che le stesse Rs.15,00.000 dovrebbero essere sufficienti nel 2020. Ma quando hai controllato, Rs.15 lakhs ora potevano acquistare solo $ 20.470 (@ INR / USD @ Rs.73,28). Questo è un esempio di potere d’acquisto ridotto a causa della svalutazione della valuta. Leggi: Cos’è l’economia dosa?

Vantaggi di una valuta forte

Un’economia dovrebbe mirare a una valuta più forte? L’effetto immediato del rafforzamento della valuta è svantaggioso. Ma a lungo termine, una valuta forte apporta maggiori vantaggi alla sua economia domestica.

Purtroppo nessun governo è pronto ad accettare questa chiamata a lungo termine a costo di rischi immediati.

Ma se i cittadini venissero a conoscenza dei vantaggi di una valuta più forte, probabilmente anche il governo sarà motivato ad adottare misure correttive. Ecco alcuni vantaggi di una valuta più forte:

• Importazioni più economiche : quando una valuta è forte, può acquistare prodotti e servizi di qualità dai paesi d’oltremare a costi inferiori (rispetto ai prezzi interni). Ciò può ridurre notevolmente il prezzo di beni e servizi.
• Bassa inflazione : a causa di beni e servizi importati più economici (ma di qualità) disponibili per i cittadini, l’inflazione rimane bassa e sotto controllo in ogni momento.
• Elevato potere d’acquisto : una valuta più forte fa sentire ricchi i suoi cittadini. Supponiamo che una vacanza negli Stati Uniti costerà $ 10.000. Se tale importo viene convertito in INR, produrrà Rs.7,30.000 (@ Rs.73 / USD). Un americano può godersi una vacanza sontuosa in India con questo budget. Allo stesso modo, fare acquisti con USD in India può ottenere una soddisfazione molto maggiore.
• Elevata domanda di valuta : una valuta forte che è sostenuta da un’inflazione controllata, un alto tasso di crescita del PIL e un alto tasso di occupazione è destinata a vedere un aumento della domanda. Una valuta molto richiesta può diventare una potenziale “valuta globale” nei tempi a venire.
• Debito a buon mercato : questo è vero per il governo. Una valuta forte e stabile vede investimenti esteri in titoli di stato (come nei bollettini americani). Questi investimenti non desiderano tassi di interesse elevati. Continueranno ad acquistare le obbligazioni anche se i tassi sono bassi. Perché? Perché parcheggiano i loro fondi solo in valuta forte (come USD). Poiché la valuta è molto richiesta, in un secondo momento, la stessa valuta otterrà rendimenti più elevati man mano che il tasso di cambio diventa alto. [ Una valuta forte può aiutare il suo governo interno a raccogliere capitali a basso costo. Persino gli investitori traggono profitto vendendo le loro partecipazioni quando il tasso di cambio sale. È una situazione vantaggiosa per tutti] .

Conclusione

Un paese che importa più di quanto esporta ha più domanda di dollari. Come l’India importa più di quanto esporta. Questo è uno dei motivi per cui 1 Rupia indiana è = 73,28 USD (marzo 2020).

I paesi più piccoli e meno industrializzati come le Bahamas (1 Bahams $ = 1US $) non dipendono dalle importazioni (come il petrolio greggio) come l’India. Il loro disavanzo delle partite correnti (CAD) non è così elevato. Quando il CAD è vicino allo zero, la valuta tende a rimanere forte (come = 1USD).

Ma la forza della moneta non è un vero riflesso del benessere economico di una nazione. Insieme alla forza di una valuta, anche altri fattori devono lavorare in tandem. Altri fattori sono il tasso di crescita del PIL, alto tasso di occupazione, bassa inflazione ecc. Confrontiamo il PIL delle Bahamas e dell’India:

Descrizione	Bahamas	India
PIL (miliardi di dollari)	12.42	2.719.00

Quindi la prima conclusione è che il tasso di cambio della valuta parla meno della forza economica di una nazione. La seconda conclusione è che il più grande fattore che determina la forza di una valuta è il  deficit commerciale . Maggiore è il deficit, più debole diventerà una valuta rispetto all’USD.

Una valuta più forte è ottima, ma anche una valuta più debole ha i suoi vantaggi.

[ Nota : un paese (come Kuwait, Bahrain, Oman, Giordania, ecc.) Che vedrà arrivare molti USD sotto forma di investimenti o acquisti vedrà la sua valuta diventare più forte]

Lettura suggerita :

• Economia: come funziona l’economia?
• Economia: che cos’è il ciclo del debito a lungo termine?
• Cos’è il ciclo del debito a breve termine?