Negli ultimi mesi, Goldman Sachs ha rivisto le sue stime riguardo alla probabilità di una recessione negli Stati Uniti.
Secondo le nuove proiezioni, la possibilità di un rallentamento economico nei prossimi dodici mesi è scesa al 30%, rispetto al 35% e al precedente 45%. Queste stime, tuttavia, sono strettamente legate all’incertezza delle future politiche economiche, un aspetto che, in questo periodo, appare più nebuloso che mai.
Impatto delle deportazioni sull’economia
Le attuali politiche di deportazione fissano un obiettivo di 3000 rimozioni al giorno. Se tale ritmo sarà mantenuto, si stima che entro un anno circa 1,1 milioni di persone potrebbero essere rimosse dal territorio statunitense. Secondo uno studio condotto da McKibben, Hogan e Noland nel 2024, le stime arrivano fino a 1,3 milioni di deportazioni.
È interessante notare come l’impatto sulle occupazioni nel settore della produzione durevole sembri essere significativamente più elevato rispetto a quello nei settori agricolo, della pesca e della caccia. L’idea che le deportazioni colpiranno principalmente l’occupazione agricola si è rivelata errata, sia in termini percentuali che in termini assoluti, considerando che nel settore agricolo ci sono circa 800.000 lavoratori, mentre nel settore della produzione durevole gli occupati sono circa 8 milioni.
Proiezioni per il 2026
Le stime per il 2026 indicano un impatto piuttosto moderato, con una deviazione di circa 0,6 punti percentuali rispetto alla linea di base. È fondamentale sottolineare che queste stime riguardano esclusivamente le deportazioni e non includono l’impatto delle tariffe. Se le condizioni attuali di pausa si manterranno, con tariffe universali del 10% e circa il 45% su prodotti provenienti dalla Cina, la stima inferiore per le politiche commerciali si attesta a -0,3 punti percentuali nel 2026, senza considerare ritorsioni. Con ritorsioni, si arriva a -0,9 punti percentuali.
Un elemento cruciale da considerare è che nessuna di queste stime tiene conto dell’incertezza politica, la quale ha mostrato un incremento significativo — ora circa quattro volte superiore rispetto ai livelli precedenti all’amministrazione Trump. Secondo le stime di Ferrara e Guerin del 2018, ciò implica che il tasso di disoccupazione sarà circa 2 punti percentuali inferiore a quanto sarebbe stato normalmente. Questo si traduce in una crescita del PIL inferiore di circa 1,5 punti percentuali rispetto a scenari alternativi.
Conclusioni sulle previsioni economiche
Sommandole, si arriva a un totale di 1,5 punti percentuali. Tuttavia, se si aggiunge l’incertezza politica, che sembra essere una strategia attuata dall’amministrazione Trump, si ottiene un incremento di ulteriori 1,5 punti. Se la crescita di base era stimata a 2,3 punti percentuali, la crescita del PIL per il 2026 potrebbe risultare negativa.
In sintesi, questa analisi propone una previsione condizionata: se le deportazioni raggiungono circa 2,1 milioni, se le tariffe rimangono almeno al 10% universale e se le ritorsioni si materializzano, l’incertezza politica influenzerà l’economia in modo significativo, in un contesto dove livelli simili non si sono visti recentemente, eccetto durante la pandemia di Covid-19.