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Che cos’è una ricevuta di deposito americana – ADR?
Una ricevuta di deposito americana (ADR) è un certificato negoziabile emesso da una banca depositaria statunitense che rappresenta un numero specificato di azioni, spesso un’azione, delle azioni di una società estera. L’ADR è negoziato sui mercati azionari statunitensi come farebbe qualsiasi azione domestica. Gli ADR offrono agli investitori statunitensi un modo per acquistare azioni di società estere che altrimenti non sarebbero disponibili. Anche le aziende straniere ne traggono vantaggio, poiché gli ADR consentono loro di attrarre investitori e capitali americani senza il fastidio e la spesa della quotazione nelle borse statunitensi.Come funzionano le ricevute di deposito americane (ADR)?
Gli ADR sono denominati in dollari USA, con il titolo sottostante detenuto da un istituto finanziario statunitense, spesso da una filiale estera. I titolari di ADR non devono effettuare transazioni in valuta estera o preoccuparsi di cambiare valuta sul mercato forex. Questi titoli sono prezzati e negoziati in dollari e compensati tramite sistemi di regolamento statunitensi. 1 Per offrire ADR, una banca statunitense acquisterà azioni su una valuta estera. La banca manterrà lo stock come inventario ed emetterà un ADR per il commercio interno. Gli ADR sono quotati alla Borsa di New York (NYSE) o al Nasdaq, ma sono anche venduti over-the-counter (OTC). 1 Le banche statunitensi richiedono che le società straniere forniscano loro informazioni finanziarie dettagliate. Questo requisito rende più facile per gli investitori americani valutare la salute finanziaria di un’azienda. 1PUNTI CHIAVE
- Una ricevuta di deposito americana (ADR) è un certificato emesso da una banca statunitense che rappresenta azioni in azioni estere.
- Gli ADR sono negoziati sulle borse americane.
- Gli ADR e i relativi dividendi sono valutati in dollari USA.
- Gli ADR rappresentano un modo facile e liquido per gli investitori statunitensi di possedere azioni estere.
Tipi di ADR
Le ricevute di deposito americane si dividono in due categorie fondamentali:- Una banca emette un ADR sponsorizzato per conto della società estera. La banca e l’azienda stipulano un accordo legale. Di solito, la società estera pagherà i costi per l’emissione di un ADR e il mantenimento del controllo su di esso, mentre la banca gestirà le transazioni con gli investitori. Gli ADR sponsorizzati sono classificati in base al grado di conformità della società estera ai regolamenti della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e alle procedure contabili americane.
- Una banca emette anche un ADR non sponsorizzato . Tuttavia, questo certificato non ha alcun coinvolgimento diretto, partecipazione o anche permesso da parte della società straniera. Teoricamente, potrebbero esserci diversi ADR non sponsorizzati per la stessa società estera, emessi da diverse banche statunitensi. Queste diverse offerte possono anche offrire dividendi variabili. Con i programmi sponsorizzati esiste un solo ADR, emesso dalla banca che collabora con la società estera. 1
- Livello I – Questo è il tipo più elementare di ADR in cui le società straniere non si qualificano o non vogliono che il loro ADR sia quotato in borsa. Questo tipo di ADR può essere utilizzato per stabilire una presenza commerciale ma non per raccogliere capitali. Gli ADR di livello I che si trovano solo sul mercato over-the-counter hanno i requisiti più ampi della Securities and Exchange Commission (SEC) e sono tipicamente altamente speculativi. Sebbene siano più rischiosi per gli investitori rispetto ad altri tipi di ADR, rappresentano un modo semplice ed economico per una società straniera di misurare il livello di interesse degli investitori statunitensi nei suoi titoli.
- Livello II – Come con gli ADR di Livello I, gli ADR di Livello II possono essere utilizzati per stabilire una presenza commerciale in una borsa valori e non possono essere utilizzati per raccogliere capitali. Gli ADR di livello II hanno requisiti leggermente maggiori dalla SEC rispetto agli ADR di livello I, ma ottengono maggiore visibilità e volume di scambi.
- Livello III – Gli ADR di livello III sono i più prestigiosi. Con questi, un emittente propone un’offerta pubblica di ADR su una borsa valori statunitense. Possono essere utilizzati per stabilire una presenza commerciale sostanziale nei mercati finanziari statunitensi e raccogliere capitali per l’emittente estero. Gli emittenti sono soggetti a reporting completo con la SEC. 1
Prezzi e costi della ricevuta di deposito americana
Un ADR può rappresentare le azioni sottostanti su base una per una, una frazione di un’azione o più azioni della società sottostante. 1 La banca depositaria fisserà il rapporto tra ADR statunitensi per quota del paese di origine a un valore che ritenga possa attrarre gli investitori. Se il valore di un ADR è troppo alto, potrebbe scoraggiare alcuni investitori. Al contrario, se è troppo basso, gli investitori potrebbero pensare che i titoli sottostanti assomiglino a penny stock più rischiosi. A causa dell’arbitraggio , il prezzo di un ADR segue da vicino quello delle azioni della società sulla sua borsa. I titolari di ADR realizzano dividendi e plusvalenze in dollari USA. Tuttavia, i pagamenti dei dividendi sono al netto delle spese di conversione della valuta e delle tasse estere. Di solito, la banca trattiene automaticamente l’importo necessario per coprire le spese e le tasse estere. Poiché questa è la pratica, gli investitori americani dovrebbero chiedere un credito all’IRS o un rimborso dall’autorità fiscale del governo straniero per evitare la doppia tassazione su eventuali plusvalenze realizzate. 2 Professionisti- Facile da monitorare e scambiare
- Denominato in dollari
- Disponibile tramite broker statunitensi
- Offrire una diversificazione del portafoglio
- Potrebbe affrontare la doppia tassazione
- Selezione limitata di aziende
- Gli ADR non sponsorizzati potrebbero non essere conformi a SEC
- Gli investitori possono incorrere in commissioni di conversione di valuta
