La connessione tra la dichiarazione accomodante di giovedì della Banca centrale europea (BCE) e dei mercati emergenti (ME) può sembrare un po ‘indiretta, ma l’effetto che l’annuncio della BCE ha avuto sulle valute dei ME è stato drammatico. A meno che i governi emergenti non riescano ad arrestare il declino, la mossa di giovedì potrebbe avere grandi implicazioni anche per le azioni del Nord America. Nel webcast del Daily Market Commentary di giovedì , il nostro analista ha spiegato perché esiste questa relazione e come influenzerà le azioni negli Stati Uniti.
I mercati emergenti sono in balia di un dollaro in aumento e la BCE non sta aiutando le cose
La BCE ha annunciato che l’allentamento quantitativo terminerà quest’anno, ma prevede di mantenere i tassi estremamente bassi per un periodo prolungato. Riassumo una lunga dichiarazione, ma questi erano i punti chiave. Il mercato ha reagito immediatamente e l’euro è sceso dell’1,75% rispetto al dollaro rispetto alla chiusura di mercoledì. Un altro modo per pensare a questo è che il dollaro ha
guadagnato l’ 1,75% in valore rispetto all’euro.
Se il valore del dollaro aumenta e non assumiamo che nient’altro cambi, allora è una scommessa sicura che le valute emergenti diminuiranno. Nella quotidianità, questo di solito non è un problema, tuttavia, questo è un grosso problema in questo momento. Il mercato valutario EM è in subbuglio da alcuni mesi e venditori in preda al panico in Turchia, Brasile, Argentina, ecc. Sono pronti a spingere i prezzi ancora più in basso. Quando il mercato ha subito lo shock provocato dalla dichiarazione sorprendentemente accomodante della BCE, questi venditori sono riemersi dopo essere stati un po ‘tranquilli nelle ultime due settimane.
Ci sono molti problemi che possono essere causati da una valuta in rapido declino. Ad esempio, nelle economie emergenti è comune per le imprese contrarre prestiti in dollari USA. Ciò significa che devono effettuare i pagamenti degli interessi e del capitale in dollari che stanno diventando sempre più costosi. Prendiamo il peso argentino: incluso il calo di giovedì, il peso è sceso del 42% dall’inizio dell’anno. I mutuatari aziendali stanno pagando quasi il doppio dei pagamenti di interessi che erano a gennaio.
Oltre alle società all’interno di un’economia emergente, anche le grandi multinazionali tendono a soffrire quando i mercati emergenti sono in calo perché le loro operazioni internazionali non sono altrettanto redditizie. Per gli investitori concentrati su azioni statunitensi, ciò significa che ci si aspetta che le small cap (principalmente focalizzate sul mercato interno) continuino a sovraperformare le grandi imprese nell’S & P 500.
I più grandi ETF azionari dei mercati emergenti per patrimonio totale sono Vanguard FTSE Emerging Markets ETF ( VWO ), iShares Core MSCIEmerging Markets ETF ( IEMG ) e iShares MSCI Emerging Markets ETF ( EEM ).
